El gerente del Banco de la República, Leonardo Villar, advirtió que Colombia completaría seis años consecutivos sin cumplir la meta de inflación al cierre de 2026 y que el regreso al objetivo del 3 % podría aplazarse hasta 2028. Durante un debate de control político en el Senado, el funcionario señaló entre los factores que presionan los precios el aumento del salario mínimo, el gasto público y el dinamismo del consumo interno.

Inflación anual llegó al 6,2 % en septiembre

Según las cifras presentadas, la inflación anual alcanzó el 6,2 % en septiembre de 2026, frente al 5,1 % registrado al cierre de 2025. Por su parte, la inflación básica, que excluye los alimentos y los precios regulados, llegó al 6 %, lo que refleja que las presiones sobre los precios no se limitan a unos pocos productos.

Villar explicó que el repunte comenzó a hacerse evidente durante la segunda mitad de 2025 y se intensificó en los primeros meses de 2026. En su intervención ante la Comisión Tercera del Senado, advirtió que el país tampoco alcanzaría la meta inflacionaria durante 2027.

La meta del Banco de la República es mantener la inflación en el 3 % anual, con un margen de tolerancia alrededor de ese objetivo.

Leonardo Villar relacionó el aumento del salario mínimo con las presiones inflacionarias

Uno de los puntos centrales de la intervención fue el incremento del salario mínimo decretado para 2026 durante el Gobierno de Gustavo Petro.

Villar señaló que el aumento fue considerablemente superior a la inflación observada en ese momento. Según explicó, mientras la inflación se encontraba alrededor del 5 %, el salario mínimo aumentó un 23 %. Al considerar el valor por hora trabajada, el incremento alcanzaría el 28 %, de acuerdo con sus declaraciones.

Para el gerente del Emisor, el ajuste salarial se sumó a otros factores que impulsaron la demanda y elevaron los costos de la economía. Entre ellos mencionó el gasto público, el consumo privado y los choques de oferta que afectaron la producción de alimentos y algunos bienes regulados.

El argumento del Banco de la República es que los aumentos de costos laborales pueden trasladarse parcialmente a los precios finales y contribuir a mantener elevada la inflación. Sin embargo, el comportamiento de los precios también depende de factores como la oferta de alimentos, los costos de energía y las condiciones externas.

El consumo y el gasto público también preocupan al Emisor

Villar sostuvo que durante el primer semestre de 2026 la demanda interna creció a tasas superiores al 3,5 %, mientras que el producto interno bruto (PIB) avanzó un 2,9 % durante el mismo periodo.

Para la autoridad monetaria, esta diferencia indica que la demanda está creciendo con fuerza frente a la capacidad productiva de la economía, lo que puede generar presiones adicionales sobre los precios.

El gerente también se refirió al cambio en el panorama fiscal y advirtió que las decisiones que se adopten para ajustar las finanzas públicas serán importantes para la evolución de la economía colombiana.

En ese contexto, afirmó que el alcance del programa de ajuste fiscal que emprenda el nuevo Gobierno será determinante para las perspectivas macroeconómicas del país.

Banco de la República subió las tasas de interés

Para contener las presiones inflacionarias, la Junta Directiva del Banco de la República elevó la tasa de interés de política monetaria en 275 puntos básicos entre enero y junio de 2026.

En septiembre, la autoridad monetaria aplicó un nuevo incremento de 25 puntos básicos, con lo que la tasa quedó en 12,25 %.

El objetivo de estas decisiones es moderar el crecimiento de la demanda y contribuir a que la inflación retorne gradualmente a la meta. No obstante, las tasas de interés más altas también encarecen los créditos para los hogares y las empresas.

El Banco de la República prevé que la inflación podría continuar aumentando en el corto plazo, entre otras razones, por los posibles efectos del fenómeno de El Niño sobre los alimentos y los bienes regulados.

También identificó riesgos asociados al encarecimiento de la energía, el petróleo y los insumos agrícolas, en un contexto de tensiones en Medio Oriente.

Colombia mantiene un riesgo país elevado

Durante el debate en el Senado, Villar también se refirió al comportamiento del riesgo país. Explicó que Colombia pasó de registrar niveles cercanos a los de México en 2021 a ubicarse por encima de Brasil.

Aunque la prima de riesgo colombiana se encuentra por debajo de los niveles observados a comienzos de 2026 y en algunos periodos anteriores, continúa elevada frente a la de economías comparables de la región y otros mercados emergentes.

El endurecimiento de las condiciones internacionales de financiamiento y un posible aumento de las tasas de interés en Estados Unidos podrían generar nuevas presiones sobre ese indicador. Además, podrían revertir parte de la apreciación del peso colombiano registrada entre mayo y septiembre.

¿Cuándo volvería Colombia a la meta de inflación?

La proyección del Banco de la República apunta a que los precios podrían retomar una trayectoria descendente en 2027. Sin embargo, el regreso a la meta del 3 % podría demorarse hasta 2028.

De cumplirse ese escenario, Colombia completaría seis años consecutivos por fuera del objetivo al cierre de 2026 y extendería el incumplimiento durante 2027.

El diagnóstico presentado por Villar deja en el centro del debate económico el impacto del aumento del salario mínimo, el gasto público, el consumo interno y los choques de oferta sobre el costo de vida. La evolución de estos factores será clave para determinar cuándo podrá regresar la inflación al objetivo establecido por el banco central.

Preguntas frecuentes

¿Cuándo volvería Colombia a la meta de inflación del 3 %?

El Banco de la República prevé que la inflación retome una trayectoria descendente en 2027. Sin embargo, el regreso a la meta del 3 % podría demorarse hasta 2028.

¿Cómo influye el aumento del salario mínimo en la inflación de Colombia?

Leonardo Villar señaló que el salario mínimo aumentó 23 % en 2026, frente a una inflación cercana al 5 % en ese momento. Según el Banco de la República, este incremento puede elevar los costos laborales y trasladarse parcialmente a los precios finales.

¿En cuánto quedó la tasa de interés del Banco de la República en septiembre de 2026?

La Junta Directiva del Banco de la República elevó la tasa de interés en 25 puntos básicos durante septiembre de 2026. Con ese aumento, la tasa de política monetaria quedó en 12,25 %..R.A.